敏芯股份供应商集中度高：产品收入单一 综合毛利率下降“开运手机app”

敏芯股份供应商集中度低,产品收益单一,综合毛利率上升　　　　作者：黄涛　　7月21日,敏芯股份（688286.SH）公布了《首次公开发行股票并在科创板上市认购意向书》,宣告在科创板上市,共计发行股票1330万股,发行价为 62.67元/股,市盈率为65.46倍。　　敏芯股份正式成立于2007年,是 一家以 MEMS 传感器研发与销售居多 的半导体芯片设计公司,目前主要产品线还包括 MEMS 麦克风、MEMS 压力传感器和 MEMS 惯性传感器。财报表明,2019年敏芯股份 的营业收入为2.84亿元,同比快速增长12.39%,归母净利润为5948万元,同比快速增长11.7%。

　　7月29日,公司将对外开放网上申购,这只新股如何？南财AI新闻实验室新股排查课题小组来为大家鸡一鸡。　　产品收益单一,毛利率上升　　敏芯股份在7月21日公布 的《首次公开发行股票并在科创板上市认购意向书》中,一共提醒了22个风险。　　南财AI新闻实验室整理找到,回避一些常规性风险,有三大风险与公司 的经营相关性低,分别是 供应商集中于风险,产品收益单一风险,以及毛利率上升风险,有一点投资者留意。　　首先是 供应商集中于风险,2017-2019年,公司向前五名供应商合计订购金额分别为5628.15 万元、1.16亿元和 1.33亿元,占到同期订购金额 的 74.79%、70.91%和 71.80%,占到比比较较高。

　　敏芯股份提醒,公司 的供应商集中度较高,未来如供应商无法符合公司对供货周期、工艺水平、产品质量等方面 的拒绝,公司必须通过减少向其他供应商 的订购量或开发新 的供应商以符合产品销售市场需求,在短期内有可能对公司生产经营产生有利影响。　　其次是 产品收益单一风险,敏芯股份目前 的主要产品还包括 MEMS 麦克风、MEMS 压力传感器和 MEMS 惯性传感器。2017-2019 年,MEMS 麦克风 的销售收入占到主营业务收益 的比例分别为 88.63%、91.22%和 90.07%,单一产品收益 的占到较为低。

　　敏芯股份提醒,虽然公司正在大大前进压力传感器和惯性传感器 的改版递归,提升这两类产品 的销售收入,并大大研究和开发新 的 MEMS 传感器产品,但在短期内,如果 MEMS麦克风 的市场需求增长速度上升,将不会对公司 的营收和盈利能力带来不利影响。　　第三是 毛利率上升风险,2017-2019年,公司综合毛利率分别为 39.50%、44.03%和 38.62%。

2019 年,由于部分细分市场竞争激化,公司毛利率有所上升。　　敏芯股份提醒,如未来公司没能与众不同市场需求大大发售低定价 的新产品、有效地降低成本或市场竞争激化,将不会对公司毛利率导致有利影响。此外,在公司迎合 MEMS 传感器市场放　　展览趋势、大大研发新产品 的过程中,新产品在投入量产初期有可能不存在工艺调教和生产稳定性提高等问题,在短期内有可能对公司毛利率导致有利影响。

　　智能手机领域销量产品下降　　敏芯股份提交上市申请人后,上交所一共明确提出两轮问题,公司分别在2020年1月9日和2020年3月20日做出恢复。　　上交所注目 的问题中,产品设计缺失问题、存货变动原因,以及智能手机领域销量产品下降原因,有一点投资者注目。　　首先是 产品设计缺失问题,2017年和2018年,公司算入营业外开支 的赔款开支分别为 39.59万元和 93.01万元,主要为公司部分产品在终端应用于中因产品质量问题缴纳 的赔偿款,上交所拒绝公司补足透露,涉及产品是 否不存在设计缺失,公司与涉及客户之间是 否不存在法律纠纷。

　　敏芯股份回应,公司主要专门从事 MEMS 传感器产品 的研发和销售,由于涉及产品基于半导体芯片,其晶圆生产、PCB等皆通过委外加工实行,不存在因外部加工环节造成产品不存在个别质量问题 的风险；公司产品用于时必须与简单 的外界环境展开认识,因应用环境、加装及给定过程等也有可能造成最后产品 的质量问题,产品有时候经常出现品质问题也是 半导体芯片行业 的常态。因此,公司不存在因产品质量问题造成赔偿金牵涉到赔偿金责任 的风险,但涉及不存在质量问题 的产品归属于偶发事项,且该等产品同出厂、同类别产品不牵涉到全部不存在质量问题 的情况,涉及产品不牵涉到产品设计缺失。由于公司大力采行补救措施、按照拒绝赔偿损失,故皆并未导致产品质量纠纷。　　其次是 存货变动原因,2016年至2018年、2019年6月,公司 的存货账面价值分别为 2488.16 万元、3145.79 万元、5378.10 万元和 6240.50 万元,大幅提升,2018 年末原材料、在产品和库存商品较 2017 年末大幅度下降,2019 年 6 月末存货涉及科目皆较 2018 年末有所下降。

上交所拒绝公司解释存货变动 的原因。　　敏芯股份说明,公司存货账面价值呈圆形大大快速增长 的趋势,主要原因系由公司 MEMS 传感器芯片技术及商业模式逐步成熟期,本土化生产体系确保了公司 MEMS 传感器产品 的平稳供应,公司及时逃跑了 2017 年以来智能家居、可穿着设备等新型语音交互终端下游市场很快发展 的机遇,2016年至2019年公司销售收入由7213.69万元快速增长至 28403.09 万元,为符合生产、销售 的市场需求,适当公司各年末 的存货也快速增长。　　第三是 智能手机领域产品销量下降原因,2019 年,敏芯股份用作智能手机 的 MEMS 麦克风销量较 2018 年增加 14.79%,上交所拒绝公司补足透露 MEMS 麦克风在智能手机应用领域销售下降 的原因。

　　敏芯股份说明,2019年智能手机领域 MEMS 麦克风销量下降主要原因系2019 年,国内智能手机市场出货量整体较 2018 年有所下降,且品牌智能手机市场份额更进一步集中于,部分用于公司产品 的手机品牌市场份额有所上升,适当市场需求增加,公司向该类品牌 的销售金额上升；以及阶段生产能力受限,公司不会优先考虑到供货智能家居等毛利率比较较高 的新兴应用领域,使得　　公司在智能手机领域 的销售增加。同时公司回应,尽管新兴应用领域不断涌现,但智能手机依然是 MEMS 麦克风 的主要应用领域。随着 5G 服务 的大大普及,智能手机未来将会步入换机潮,市场规模也将渐渐转好。　　除了以上公司风险点,来自启信宝 的数据表明,敏芯股份历史上还不存在1条知识产权权属侵权行为纠纷,3条动产抵押记录。

本文来源：开运手机app-www.scsaifei.com